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ラテンアメリカ（メキシコ、アルゼンチン、その他のラテンアメリカ）

ラテンアメリカ地域は、マクロ経済の安定と包摂的な成長への意欲を両立させ、回復力と改革の姿勢を示し続けています。地域全体の経済発展は成長予測に基づいており、国内総生産（GDP）は2025年時点で2.4%、2026年末までに2.3%の成長が見込まれています。この地域の経済状況は緩やかですが、労働産業の活力は限定的であり、就業者数は2025年時点で1.5%、2026年には1.2%の増加が見込まれています。国際的には、メキシコとアルゼンチンは2023年もGDPで世界有数の経済大国であり、地域の需要とサプライチェーンの支えとなっています。

メキシコ

メキシコ経済は、2025年上半期に1.8%の成長が見込まれており、成長と拡大の大きな潜在力を有しています。これを踏まえ、対外部門の業績が好調に推移しており、特に純輸出はGDPの前年比成長率に3.6%ポイントの貢献を果たすと見込まれています。最近、米国は、メキシコからの製品がUSMCA（メキシコ・メキシコ・協定）に容易に適合しない限り25%の関税が課せられる現行の協定を90日間延長し、無税で輸入できるようにすると発表しました。さらに、メキシコからの輸入品の約76%がUSMCAの規定に基づいて輸入されており、これは50%の増加を示しています。

銀行および金融サービス

メキシコの銀行・金融サービス部門は依然として経済の要であり、GDPに大きく貢献し、投資フローを支えている。この点で、顧客ポートフォリオの不良債権比率は、商業銀行サービスの69%、規制対象事業体の18%、非規制事業体の11%、Infonacotの2%となっている。一方、住宅ローンポートフォリオの不良債権比率は、Infonavitの50%、商業銀行の39%、Fovisssteの10%、規制対象事業体と非規制事業体がそれぞれ0.4%を占めている。さらに、民間非金融機関の資金調達全体は、国内資金が73%、海外資金が27%を占めている。これに基づき、組織規模別のポートフォリオの伸びは、大規模企業の86%、小規模企業の14%となっている。

メキシコには、金融の深化を最適化し、金融へのアクセスを向上させる大きな余地があります。しかしながら、金融サービスへのアクセスは、性別や所得水準、都市部と農村部の間で実質的に不平等です。一部の州では成人人口の92%が金融機関を利用できるのに対し、プエブラ州では77%、トラスカラ州では62%、オアハカ州では56%と、この割合は著しく低くなっています。一方、地域住民の約98%が金融機関に適切にアクセスできており、ユカタン州では94%、チアパス州では93%、オアハカ州では81%となっています。しかしながら、退職貯蓄を含む一部の金融サービスへのアクセスに関しては、依然としてジェンダーの壁が存在します。

政府の投資と政策

メキシコは、米国にとって財・サービス両面で第2位の輸出産業であり、最も重要な投資パートナーの一つです。米国はメキシコにとって最大の外国直接投資（FDI）供給国であり、2023年時点での投資残高は2,838億米ドルに達しています。米国への輸出枠は、2023年と比較して2024年時点で6.4%増加しています。同様に、インフレ率も緩やかに推移し、2024年には4.2%で終了し、メキシコ中央銀行（Banxico）の目標である2%から4%をわずかに上回る見込みです。さらに、政府が割り当てた2025年度予算は、財政赤字を2024年のGDPの5.9%から2025年には3.9%に縮小することを目指していた。さらに、2024年10月、大統領は、ペメックスやCFEを含む国営エネルギー組織を公営企業として再定義し、国のエネルギー部門で標準的な待遇を与えるという重要な憲法法令に署名した。

さらに、政府の財政赤字の減少は国の経済成長にプラスの影響を与え、借入需要を1.9兆メキシコペソから1.4兆メキシコペソに引き下げました。また、貿易総額は1兆米ドルを超え、非石油製品の83%を米国向けが占め、製造業輸出の35.7%を自動車製品が占めています。一方、経済産業別に見ると、同国へのFDI流入額は、工業が1,031億200万米ドル、サービスが720億800万米ドル、採掘が159億米ドル、商業が109億3,100万米ドル、農業が10億9,900万米ドルとなっています。そのため、2024年末までに同国へのFDIは368億7,200万米ドルとなり、2024年から2.3%増加する見込みです。

セクター別分析

メキシコでは製造業が輸出の屋台骨を成しており、サービス業は観光や金融を通じて拡大している。一方、農業は引き続き農村部の雇用を提供しているものの、輸入リスクや気候リスクに直面している。2022年には先端製造製品が240億米ドルの赤字となり、輸入への依存度が高いことが示された。しかし、先端製造製品の国内輸入は毎年6.2％ずつ着実に増加しており、関連機器、ロボット、センサーの国内市場において米国は推定47％のシェアを占めている。さらに、先端製造製品の国内受注は2022年に年間8％の成長率を記録しており、これらの製品に対する需要の高まりは、複雑な技術プロセスや技術革新の採用を伴い、国全体のニアショアリングの傾向とみなされている。

教育訓練サービス産業に関しては、メキシコの学部学生数は6.0%にあたる7,738人、大学院学生数は16.5%にあたる4,412人、非学位取得その他の学生数は651人、オプションの実務訓練学生数は1,699人となっている。業界全体の底上げのため、10万人強の米州イノベーション基金（100K）は最も成功している地域プログラムの1つと考えられている。これに基づき、メキシコの20州がこのプログラムの恩恵を容易に受けられる。米国・メキシコ二国間高等教育フォーラム（FOBESII）の機関間協力イニシアチブの一環として、メキシコに拠点を置く国際教育協会（AMPEI）が中心となって実施している米国・メキシコカリキュラム国際化プログラムは、メキシコと米国の学生にグローバルなバーチャル交換体験を提供するための教員コース開発を効果的にサポートしている。

アルゼンチン

アルゼンチンはラテンアメリカで第3位の経済大国であり、GDPは2025年に5.2%、2026年には4.3%の成長が見込まれています。また、民間消費は2023年の1.0%から2025年には9.6%に増加し、2026年には3.8%の成長が見込まれています。さらに、政府消費は2023年に2.1%、2026年には0.5%の成長が見込まれており、財貨・サービス輸出は2025年に42.1%の成長率を占めています。さらに、消費者物価指数は2023年に133.5%、2024年には219.9%に上昇し、国の収支は2026年には0.1%になると見込まれています。これらとは別に、プライマリー財政黒字は2024年にはGDPの1.8％に達し、2023年の2.9％の赤字から好転する見通しだ。

豊かな農業生産

アルゼンチンは世界第3位の食料輸出国とみなされており、農業はGDPの15.7%、税収の10.6%を占めています。そのため、同国の農業食品産業の国際競争力を維持することは、国の経済的持続可能性に潤沢な投資を行う鍵とされています。同国の食料輸出額は348億3,600万米ドルで、33万4,000戸の農場から構成され、そのうち25万1,000戸は家族経営です。さらに、これら17万2,000戸の家族経営農家は、資本や土地など、生産全体で標準的な生活を送るのに適した資源を欠いています。したがって、家族経営農家を保護するためには、社会保障プログラムの提供、垂直的および水平的なバリューチェーン統合の促進、そして業界全体の労働力における女性の役割の確保、マーケティング、経営、生産における技術力への支援といった解決策が求められます。

アルゼンチンの農家は、降雨量の減少、異常気象、そして長期にわたる干ばつへの対応を迫られており、これらは同国のGDP全体に3%から17%の悪影響をもたらすと予想されています。そのため、農業業界は節水と灌漑の最適化を図る最新技術の導入に積極的に取り組んでいます。また、同国は3,900万ヘクタール（9,600万エーカー）以上の農業・牧畜用の耕作地を誇ります。さらに、同国の耕作地は3つの地域に分類され、乾燥地帯が全体の52.2%を占め、次いで湿潤地帯が27.7%、半乾燥地帯が18.1%となっています。半乾燥地帯と乾燥地帯の両方が、農業のフロンティア全体を拡大する可能性を秘めています。

政府分析

アルゼンチン経済は、好況と不況のサイクルを繰り返す激動の歴史を辿っており、財政収支は経済の不安定化を招き、2023年時点でインフレ率は200%上昇している。しかし、2024年は大半の期間で黒字が続いており、基礎財政黒字は2024年にGDPの1.8%に達し、2023年の2.9%の赤字から大きく好転した。さらに、財政収支はGDPの0.3%の小幅な黒字にとどまり、2023年から4.9%改善している。

さらに、IMFによる最新の200億米ドルの拡大基金ファシリティ・プログラムと、2025年4月までの120億米ドルの先行拠出により、世界の準備金が増強され、政府は残存するほぼすべての資本・通貨規制の解除が可能になりました。同時に、為替レートの柔軟性を高めるための最新の為替・金融相場制度が発表されました。この制度は、経済センチメント、中期成長、民間投資環境を強化するとともに、適切な国際準備金の蓄積を支え、外的ショックへの耐性を速やかに向上させると予測されています。

その他のラテンアメリカ諸国（ブラジル、コロンビア、チリ、ペルーなど）

広義のラテンアメリカ地域には、ブラジル、コロンビア、チリ、ペルーをはじめとする多くの国が含まれます。近年、これらの国々は持続可能な開発とイノベーションへの取り組みを原動力として、着実な経済発展を遂げています。その成長は、政治的安定、魅力的な事業環境、そして優秀な労働力の存在に支えられています。本プレゼンテーションでは、この地域の成長を形作る上で最も影響力のある4つの経済圏、ブラジル、コロンビア、チリ、ペルーのGDPの軌跡に焦点を当てます。

ブラジル

ブラジルは依然としてラテンアメリカ最大の経済大国であり、世界でも第9位の経済大国です。人口は1億530万人、一人当たり実質GDPは10,616米ドル、国土面積は850万平方キロメートルと、地域によって大きな違いがあります。GDP成長率は2023年に実質3.0%に達しましたが、2024年には徐々に鈍化し1.8%となりました。一方、民間投資と消費は緩やかな成長が見込まれ、2022年には4.3%、2023年には2.8%、2024年には2.1%の成長が見込まれています。

コロンビア

コロンビアは、メキシコ、アルゼンチン、ブラジルに次ぐラテンアメリカ第4位の経済規模を誇り、農業、製造業、サービス業、そして石油、石炭、金といった天然資源を含む多様な経済構造を維持しています。コロンビアの経済は、2026年に2.8%、2027年末までに2.9%の成長が見込まれています。投資は部分的かつ緩やかな回復とともに再開すると予想されています。また、インフレ率は低下するものの、2027年を通して目標の3%を上回る水準で推移すると予測されています。一方、財政再建は再開されると予想され、財政赤字はGDPの4%を超える水準で推移すると予想されています。

チリ

チリはラテンアメリカで最も安定した開放的な経済の一つであり、鉱物資源の採掘、農業、サービス業への依存度が高い。2025年時点でチリのGDP成長率は2.4%で、2026年と2027年はともに2.2%になると予測されている。実質所得と雇用の増加に支えられ、消費は緩やかに伸びるだろう。さらに、純輸出は2026年から2027年にかけて成長にプラスの影響を与えると見込まれている。さらに、総合インフレ率は引き続き低下しており、2026年末までに3%に達すると予測され、その後は安定すると見込まれている。さらに、チリの実質GDPは、前年比5.8%増の国内需要に支えられ、2025年には1.6%の成長が見込まれる。

ペルー

ペルー経済は、鉱業、石油採掘・精製、製造業、農業に大きく依存しており、サービス業は着実に拡大しています。2025年時点でGDPは3.1%成長し、世界的な不確実性と国内課題の増大を背景に、2026年には2.8%、2027年末には2.7%の成長が見込まれています。銅価格の高騰、低インフレ率、規制の簡素化、新たなインフラ整備プロジェクトは、国内消費、海外輸出、投資を支える好材料となっています。また、中央銀行はインフレ率を2%に目標設定すると予想されています。さらに、民間消費は活況な労働市場と高い実質所得の恩恵を受け、民間投資は前年比9.0%増と急増しました。これは、景況感の改善、官民連携による新規契約の締結、そして良好な金融環境を反映しています。

市場プレーヤーを導くリサーチネスターの役割:

Research Nesterは、新興企業と既存企業の両方に対し、市場の複雑さを理解するためのサポートを提供してきました。地域の見通しに関する貴重な洞察を提供することで、企業が成長機会を特定し、それを活用できるよう支援し、競争の激しい環境において組織が潜在能力を最大限に発揮できるよう支援しています。