我們的地理覆蓋範圍

拉丁美洲（墨西哥、阿根廷、拉丁美洲其他地區）

拉丁美洲持續展現韌性和創新能力，在宏觀經濟穩定與包容性成長目標之間尋求平衡。該地區整體經濟發展基於其成長預測，預計2025年國內生產毛額（GDP）將成長2.4%，到2026年底將成長2.3%。該地區溫和的經濟表現預計將反映在勞動市場的活力受限上，預計2025年就業人數將成長1.5%，到2026年將成長1.2%。在國際層面，墨西哥和阿根廷在2023年仍將位列全球GDP最高的經濟體之列，是區域供需鏈的支柱。

墨西哥

墨西哥經濟擁有巨大的成長和擴張潛力，預計2025年上半年將實現1.8%的成長。基於此，對外部門的表現也得到了重視，淨出口可望為GDP年增率貢獻3.6個百分點。近期，美國宣布將現行的對墨西哥產品徵收25%關稅的安排延長90天，除非這些產品符合美墨加協定（USMCA）的規定，因此可以免稅進入美國市場。此外，目前約有76%的墨西哥進口商品是根據USMCA的規定進入美國的，增幅達50%。

銀行和金融服務

墨西哥的銀行和金融服務業仍是其經濟的支柱，對國內生產毛額貢獻顯著，並支撐投資流動。就此而言，客戶組合中的不良貸款率在商業銀行服務中佔比高達69%，其次是受監管實體（18%）、非監管實體（11%）和Infonacot（2%）。同時，抵押貸款組合中的不良貸款率在Infonavit（50%）、商業銀行（39%）、Fovissste（10%）以及受監管和非監管實體（各佔0.4%）中均名列前茅。此外，私營非金融機構的整體融資來源中，73%來自國內，27%來自國際。由此可見，依機構規模劃分，投資組合成長主要集中在大型企業（86%）及小型企業（14%）。

墨西哥擁有巨大的潛力，可以優化金融深度並提高金融服務的可及性。然而，金融服務的可及性在性別、收入水平以及城鄉之間仍然存在顯著差異。雖然92%的成年人口能夠獲得金融機構的服務，但在某些州，這一比例明顯較低，例如普埃布拉州僅為77%，特拉斯卡拉州為62%，瓦哈卡州為56%。同時，近98%的地區人口能夠方便地獲得金融服務，其中尤卡坦州為94%，恰帕斯州為93%，瓦哈卡州為81%。然而，在獲得某些金融服務（包括退休儲蓄）方面，仍存在性別障礙。

政府投資與政策

墨西哥是美國第二大商品和服務出口國，也是最重要的投資夥伴之一。美國是墨西哥最大的外國直接投資（FDI）來源國，截至2023年，FDI存量達2,838億美元。預計到2024年，墨西哥對美國的出口額將比2023年增加6.4%。同時，通貨膨脹率也趨於溫和，預計2024年將達到4.2%，略高於墨西哥中央銀行（Banxico）設定的2%至4%的目標區間。此外，政府2025年的預算目標是將財政赤字從2024年佔GDP的5.9%降至2025年的3.9%。此外，2024年10月，總統簽署了一項意義重大的憲法法令，將包括墨西哥國家石油公司（Pemex）和墨西哥聯邦電力公司（CFE）在內的國有能源組織重新定義為公共企業，以便為它們在國家能源領域提供統一待遇。

此外，政府財政赤字的減少對該國經濟成長產生了積極影響，從而使借貸需求從1.9兆墨西哥比索降至1.4兆墨西哥比索。同時，貿易總額突破1兆美元，其中對美出口占非石油產品出口的83%，汽車產品出口占製造業出口的35.7%。此外，依經濟產業劃分，該國吸引的外國直接投資（FDI）分別為：工業1031.02億美元，服務業720.08億美元，採礦業159億美元，商業109.31億美元，農業10.99億美元。因此，到2024年底，該國吸引的外國直接投資將達到368.72億美元，比2024年增加2.3%。

產業分析

製造業是墨西哥出口的支柱產業，服務業正透過旅遊業和金融業蓬勃發展，而農業雖然繼續提供農村就業機會，但也面臨進口和氣候風險。 2022年，墨西哥先進製造業產品進口逆差高達240億美元，顯示該國對進口的依賴程度很高。然而，墨西哥國內先進製造業產品的進口額正以每年6.2%的速度穩定成長，而美國在墨西哥相關設備、機器人和感測器市場佔了約47%的份額。此外，2022年墨西哥國內先進製造業產品的訂單年增長率達到8%，因此，對這些產品需求的增長被視為墨西哥整體上「近岸外包」趨勢的體現，這反映了該國複雜的技術流程以及技術創新應用的趨勢。

在教育和培訓服務業方面，墨西哥擁有7,738名大學部學生（佔6.0%）、4,412名研究生（佔16.5%）、651名非學位或其他類型的學生，以及1,699名參加可選實踐培訓的學生。為了提升整個產業水平，「美洲十萬強」（100K）創新基金被認為是最成功的區域性計畫之一。墨西哥的20個州都從中受益。作為美墨高等教育雙邊論壇（FOBESII）促進機構合作倡議的一部分，由總部位於墨西哥的國際教育協會（AMPEI）負責實施的美墨課程國際化項目，有效地支持教師課程開發，為墨西哥和美國的學生提供全球虛擬交流體驗。

阿根廷

阿根廷仍是拉丁美洲第三大經濟體，2025年國內生產毛額（GDP）成長5.2%，預計2026年將達4.3%。此外，私人消費成長顯著，2025年達到9.6%，高於2023年的1.0%，預計2026年將進一步成長至3.8%。政府消費在2023年成長2.1%，預計2026年將成長0.5%。同時，商品和服務出口在2025年成長了42.1%。此外，2023年消費者物價指數為133.5%，預計2024年將進一步上升至219.9%，預計2026年該國帳戶餘額為0.1%。除此之外，財政盈餘達1.8%。 2024 年 GDP 成長，標誌著與 2023 年 2.9% 的赤字相比，出現了適當的逆轉。

豐富的農業生產

阿根廷是世界第三大食品出口國，農業佔國內生產毛額（GDP）的15.7%，稅收收入的10.6%。因此，維持該國農產品食品產業的國際競爭力被視為對國家經濟永續發展進行大力投資的關鍵。阿根廷的食品出口額達348.36億美元，主要來自33.4萬個農場，其中25.1萬個為家庭農場。然而，這17.2萬個家庭農場缺乏足夠的資源，包括資金和土地，難以依靠整體生產來維持體面的生活。因此，為了保障家庭農場主的利益，需要採取一系列措施，例如提供社會保障計劃、促進價值鏈的縱向和橫向整合，以及確保女性在整個行業勞動力中發揮作用，並為她們在市場營銷、管理和生產方面的技術能力提供支持。

阿根廷農民面臨降雨量減少、極端天氣和長期乾旱的挑戰，預計將使該國整體GDP下降3%至17%。因此，有鑑於此，農業產業正積極尋求適應並採用最新技術，以優化節水和灌溉工作。此外，該國擁有超過3,900萬公頃（約9,600萬英畝）的耕地，可用於農業和畜牧業。該國的耕地進一步分為三個區域：乾旱區佔52.2%，濕潤區佔27.7%，半乾旱區佔18.1%。其中，半乾旱區和乾旱區都具有拓展農業發展潛力。

政府分析

阿根廷經濟歷史動盪，經歷了許多繁榮與衰退週期，財政狀況惡化導致經濟再次不穩定，通貨膨脹率自20​​23年起飆升200%。此外，2024年大部分時間財政盈餘，基本財政盈餘達到GDP的1.8%，與2023年2.9%的赤字相比，實現了顯著逆轉。而且，整體財政收支平衡也達到了GDP的0.3%，較2023年提高了4.9個百分點。

此外，國際貨幣基金組織最新擴大的200億美元基金安排計劃，以及截至2025年4月預先撥付的120億美元，提振了全球儲備，並使政府得以取消幾乎所有剩餘的資本和貨幣管制。同時，最新的匯率和貨幣利率機制也已成功推出，旨在增強利率彈性。預計該機制將提振經濟信心、促進中期成長和私人投資，同時支持適當的國際儲備積累，並有效提高應對外部衝擊的能力。

拉丁美洲其他地區（巴西、哥倫比亞、智利、秘魯等）

拉丁美洲地區涵蓋巴西、哥倫比亞、智利、秘魯等多個國家。近年來，這些經濟體在永續發展和創新方面的投入推動下穩步發展。政治穩定、良好的營商環境和高素質的勞動力為其經濟成長提供了有力支撐。本次報告將重點分析巴西、哥倫比亞、智利和秘魯這四個最具影響力的經濟體的GDP成長軌跡，它們對該地區的成長起到了決定性作用。

巴西

巴西仍是拉丁美洲最大的經濟體，也是全球第九大經濟體。巴西擁有1.053億人口，人均實際GDP為10,616美元，國土面積達850萬平方公里，經濟格局呈現明顯的差異。 2023年，巴西整體GDP實際成長率達3.0%，但隨後逐漸放緩至2024年的1.8%。此外，私人投資和消費預計將以溫和的速度成長，2022年成長率為4.3%，2023年為2.8%，2024年為2.1%。

哥倫比亞

哥倫比亞是拉丁美洲第四大經濟體，僅次於墨西哥、阿根廷和巴西，其經濟結構多元化，涵蓋農業、製造業、服務業以及石油、煤炭和黃金等自然資源。預計該國經濟在2026年將成長2.8%，到2027年底將成長2.9%。隨著經濟逐步復甦，投資預計將恢復。此外，通貨膨脹率預計將有所下降，但在2027年全年仍將保持在3%的目標水準之上。同時，財政整頓預計將重新啟動，財政赤字預計將維持在國內生產毛額（GDP）的4%以上。

智利

智利仍然是拉丁美洲最穩定、最開放的經濟體之一，其經濟高度依賴礦產開採、農業和服務業。截至2025年，該國GDP成長率為2.4%，預計2026年和2027年將分別達到2.2%。消費成長將保持溫和態勢，並得到實際收入和就業成長的有力支撐。此外，預計2026年至2027年間，淨出口也將對經濟成長做出正面貢獻。整體通膨率持續下降，預計2026年底將降至3%，之後趨於穩定。此外，在本地需求的推動下，該國2025年實質GDP預期成長1.6%，而本地需求較去年同期成長5.8%。

秘魯

秘魯經濟高度依賴採礦、石油開採和煉製、製造業和農業，服務業也穩步發展。截至2025年，其國內生產毛額成長了3.1%，預計2026年將進一步成長2.8%，到2027年底將達到2.7%，儘管面臨全球不確定性和國內挑戰加劇的局面。銅價上漲、低通膨率、監管簡化以及新的基礎設施項目有利於支撐國內消費、國際出口和投資。此外，預計央行將通膨目標設定在2%。同時，強勁的勞動力市場和較高的實際收入也促進了私人消費，私人投資年增9.0%，反映出良好的商業信心、新授予的公私合作項目以及適宜的金融環境。

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