電子交易：現代金融市場的數位引擎

發佈日期 : 15 October 2025

發佈者 : Akshay Pardeshi

金融業正在經歷快速變革，而這場重大變革的核心是電子交易，即利用電腦系統和網路來促進金融產品的交易。過去十年間，區塊鏈和人工智慧這兩項突破性技術徹底改變了電子交易的運作方式，並有望顯著提高效率、透明度和獲利能力。

根據BME 2023年的一項研究，到2023年，美國約80%的股票交易將透過電子方式進行，隨著自動化技術更深入地融入交易基礎設施，預計這一比例將繼續增長。區塊鏈提供安全且不可篡改的帳本系統，而人工智慧則提供數據驅動的洞察和預測能力，這兩項技術的協同作用正在重塑全球資本市場。

什麼是電子交易？

電子交易是指利用電腦系統下達買賣金融工具的指令。這些系統涵蓋了從針對散戶投資者的網路交易平台到機構交易者使用的高頻交易（HFT）系統。電子交易主要包含三個組成部分：

• 交易執行管理系統（EMS）。
• 訂單管理系統（OMS）用於控制和分配訂單。
• 演算法交易利用預先定義的規則和人工智慧來自動做出交易決策。

根據國際清算銀行（BIS）的數據，電子交易目前不僅在股票市場，而且在外匯、債券和衍生性商品市場也佔據主導地位。下圖展示了電子交易普及程度隨時間的變化。

來源：國際清算銀行

區塊鏈在電子交易中的作用

1. 不可篡改且透明的帳本：區塊鏈技術支援將交易記錄在去中心化、防篡改的帳本中。這種透明度降低了詐欺風險，確保了可審計性，並加快了交易後結算速度。世界經濟論壇預計，2027年，全球GDP的10%將儲存在區塊鏈上。
2. 智慧合約協助交易自動化：智慧合約，即嵌入區塊鏈的自動執行協議，能夠自動化結算流程、合規性檢查和追加保證金，從而降低對中介機構的需求。例如，區塊鏈新創公司Axoni已與摩根大通和高盛等頂級金融公司合作，以優化信用衍生性商品領域的交易後資料管理。
3. 資產代幣化：區塊鏈支持金融資產的代幣化，從而實現部分所有權、更好的流動性和全天候交易。

• 波士頓顧問公司預測，到 2030 年，代幣化資產市場規模可能達到 16 兆美元。
• 證券型代幣等數位資產正變得越來越普遍，像 tZERO 和 INX 這樣的交易所已經投入營運。

電子交易的實際應用案例

1. 納斯達克的技術應用：納斯達克已將區塊鏈技術融入其納斯達克Linq平台，以優化私募證券交易。此外，納斯達克也利用先進的分析技術監控市場行為，辨識異常交易活動，進而維護市場誠信。
2. 桑坦德銀行以區塊鏈為基礎的債券發行： 2019年，桑坦德銀行成為首家完全透過區塊鏈發行債券的銀行。這項創新降低了傳統債券發行和結算所需的時間和成本，將原本需要數天的流程縮短至幾分鐘。
3. 高盛的預測交易系統：高盛開發了內部交易平台，利用數據驅動模型來預測市場走勢並有效率地執行交易，從而提高交易速度和決策準確性。
4. ING銀行的隱私創新： ING正積極研發零知識證明等隱私保護技術。這些解決方案能夠在不洩露機密資訊的情況下驗證金融數據，從而實現安全且私密的交易。

將區塊鏈和自動化技術應用於交易的主要優勢

1. 更快的執行和結算

• 自動化系統可以在幾毫秒內評估市場狀況並做出反應。
• 區塊鏈技術可以實現近乎即時的清算和結算，減少與傳統中介機構相關的延誤。

2. 改進的安全性和風險檢測

• 分析工具能夠快速辨識不一致之處或可疑活動。
• 區塊鏈的去中心化結構確保資料無法被追溯更改，從而降低了篡改或詐欺的風險。

3. 降低營運成本

• 根據 Research Nester 稱，採用區塊鏈技術可以將資本市場的基礎設施成本降低高達 32%。
• 自動化平台可以省去許多手動操作流程，從而降低人員配備和營運成本。

4. 為所有投資者提供更多機會

• 資產代幣化使個人能夠透過部分所有權投資於傳統上難以進入的市場，例如私募股權或房地產。
• 數位平台能夠讓更多人參與，提高流動性，並提供多元化投資機會。

5. 更強的合規能力

• 區塊鏈提供透明且可追溯的帳本，支援監管監督和審計準備。
• 自動化系統可以協助進行持續監控、報告義務和金融犯罪預防，例如反洗錢（AML）。

展望未來：下一步是什麼？

預計到本十年末，大部分交易生態系統將完全數位化，並基本實現自主運作。

• 像 Uniswap 這樣的去中心化交易所正面臨著巨大的普及，預計到 2024 年，其每月交易量將超過 400 億美元。
• 各國央行正積極探索數位貨幣，這可能成為公共市場中大規模基於區塊鏈的結算系統的基礎。

隨著金融市場的演變，人工交易將逐漸被機器執行和自主系統所取代。這些系統將在去中心化平台上即時交互，無需任何人工幹預即可平衡投資組合、執行交易並管理風險。